继中国海诚(002116)(SZ002116，股价10.09元2024年皇冠在线，市值47亿元)后，保利集团所属中国轻工集团有限公司(以下简称中轻集团)旗下或将再添一家上市公司，其控股的中轻长泰(长沙)智能科技股份有限公司(以下简称中轻长泰)正在闯关上交所科创板IPO。

放肆招股证明书(陈诉稿)签署日，中轻长泰共有99名职工成功或蜿蜒执有公司26.0350%股份。《逐日经济新闻2024年皇冠在线》记者详确到，2019年6月，职职责为纠合购买方共同受让公司股权时，共有113名长泰智能(中轻长泰前身)职工参与，出现了逾额执股、退休下野东说念主员执股等不稳妥关连规则的情形，此外，职工执股曾存在较多代执，为此长泰智能于2022年进行了整改。

为配合整改，两家职工执股平台及14名职工当然东说念主将悉数执有公司的7.5855%股权转让给三名外部投资者，其中第一大供应商音飞储存(603066)(SH603066，股价9.86元，市值30亿元)的鼓吹受让股份最多，现在以执股比例4.9543%位列第三大鼓吹。

外部鼓吹入股价钱对应市盈率较低

招股证明书(陈诉稿)清晰，2019年6月，长泰智能职职责为纠合购买方共同受让株洲中车时期高新投资有限公司挂牌转让的公司股权，纠合购买方包括113名职工。

不外该等职工执股存在不稳妥《对于印发对于国有控股夹杂系数制企业开展职工执股试点的观点的奉告》(以下简称133号文)关连规则的情形，具体包括职工执股总量超过30%、职工个东说念主执股超1%、浑家两边均执股、退休下野东说念主员仍执股等。

图片开头：公告截图

此外，在职工参与纠合购股的进程中，部分职工为浅近将来股权退出，酿成了职工里面的股权代执关系；部分职工的亲戚一又友通过该等职工参与本次纠合购股，酿成了职工与非职工的股权代执关系。

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2022年3月，中轻长泰对职工执股进行了整改，对于职工执股总量逾额、个东说念主逾额执股等情形，两家职工执股平台及14名职工当然东说念主将悉数执有的7.5855%股权转让给了山东昌隆泰世科技有限公司(以下简称昌隆泰世)、外部当然东说念主刘思成等三名外部投资者。

这次转让股权，中轻长泰全体估值12亿元，细目转让价钱为21.43元/股，此价钱对应的市盈率为24.82倍，处于行业中卑劣水平，在6家可比公司中位列倒数第二。中轻长泰暗意，洽商到公司非上市公司，股权流动性较低，市盈率较低具有合感性。

图片开头：审核问询函陈说截图

值得详确的是，昌隆泰世过甚实质戒指东说念主金跃跃为公司第一大供应商音飞储存的鼓吹。2020年-2022年，中轻长泰向音飞储存采购金额分袂为5908.85万元、8424.80万元、1.14亿元，是各年度唯独一家采购比例超过10%的供应商。

上交所对昌隆泰世入股是否为公司与音飞储存执续互助的附带条款漠视问询，中轻长泰在陈说函内赐与否定，暗意在昌隆泰世入股公司前，音飞储存过甚子公司罗伯泰克与公司已互助多年，股权转让条约中未商定投资入股公司事宜为公司与音飞储存执续互助的附带条款；昌隆泰世入股前后，公司与音飞储存及罗伯泰克签署订单系把柄供需两边需求，市集化谈判的恶果，采购价钱未有荒谬变动，不存在利益运输等情形。

主交易务毛利率执续下滑

中轻长泰主交易务为智能制造系统和智能仓储物流系统的研发、联想、制造、销售和行状，下搭客户主要为制浆造纸行业的企业。

2020年-2022年，中轻长泰终了交易收入分袂为4.23亿元、4.97亿元、6亿元，其中，来好处浆造纸行业的收入占主交易务收入比重分袂为82.81%、70.13%和73.68%，靠拢度相对较高。

此外，中轻长泰的客户靠拢度也相对较高，2020年-2022年来自前五大客户的收入占比分袂为59.37%、55.09%和70.00%。如果将来公司不成执续得到优质大客户，或主要客户对公司产物的需求大幅下落，均可能导致公司的揣测功绩下滑。

记者详确到，2020年-2022年及2023年1-6月，公司主交易务收入的开头以老客户为主，收入占比分袂为84.25%、68.34%、91.80%和96.87%。不外，各期公司主要客户销售金额变动较大，2020年-2022年共有10家客户干涉前五大客户名单。

举例金光集团APP，公司2020年对其销售1710.51万元，2021年、2022年销售过亿元，2023年上半年仅为996.28万元；福建泰盛实业有限公司(以下简称泰盛集团)，公司2020年对其销售1.49亿元，2021年销售降至2605.28万元，2022年回升至8150.66万元；联盛纸业(龙海)有限公司，公司2020年对其销售2331.72万元，2021年、2022年销售额只消237.81万元、69.92万元。

此外，金凤凰纸业(孝感)有限公司、浙江金龙再生资源科技股份有限公司等主要客户，公司2020年-2022年对其销售金额较少或莫得销售，2023年上半年销售金额则较大。

对于主要客户的沉稳性及可执续性，中轻长泰通过邮件陈说记者采访暗意，公司各个客户和单个项经营收入在讲解期各期存在一定波动，主如若因为公司产物属于非标类产物，使用周期较长，不同于一般消费品的滥用速率，客户重迭购买肖似产物的周期较长以及客户神情大小不同所致；日本王子集团、太阳纸业(002078)等造纸行业75强企业，以及部分国内上市公司，在讲解期内与公司执续开展业务，公司客户资源沉稳且可执续，对主要客户的业务得到具有执续性。

中轻长泰还面对毛利率执续下滑的情况。2020年-2022年，公司主交易务毛利率分袂为31.45%、27.74%和24.83%，主交易务收入占比超过50%的智能制造系统产物，毛利率分袂为34.45%、31.74%和26.73%。

针对毛利率下滑的问题，中轻长泰讲明称，一方面，智能制造系统关连神情在订单得到时面对较为强烈的竞争，公司洽商到与关连客户的后续互助，在价钱谈判时给予优惠，关连神情毛利率较低，智能制造系统业务的毛利率下落；另一方面，智能仓储物流系统的毛利率相对较低，讲解期内其收入占比逐年进步。

智能制造系统业务的毛利率是否会跟着竞争情况进一步下落？中轻长泰陈说记者暗意，公司订价时势均为资本加成并轮廓竞争性谈判的时势，具有一贯性，讲解期内未发生要紧变化。

逐日经济新闻